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2009/11/24 16:39
「相場」としてのオプション
オプションを知っていると思っている相場師でも実はオプションを知らないということが多い。
かなり昔の話だが、私は株や商品相場でよく知られた相場師を訪ねたことがある。彼はオプションも
取引しているということでオプションの場帖まで見せてくれた。それは実は全く役に立たない代物だったが私はだまっていた。そのうちに、HVやIVは指標として全く役に立たないと言い出した。私は黙っていられなくなってつい口を挟んだが、彼に「不勉強というのはあんたみたいな人を言うんだ」といわれた。これには失笑を禁じえなかったが黙っていることにした。相場としてオプションとは株式や先物の取引とは全く違う。ボラティリティこそが相場なのだ。だから、HVやIVが全く役に立たないというのは無知以外のなにものでもない。
かなり昔の話だが、私は株や商品相場でよく知られた相場師を訪ねたことがある。彼はオプションも
取引しているということでオプションの場帖まで見せてくれた。それは実は全く役に立たない代物だったが私はだまっていた。そのうちに、HVやIVは指標として全く役に立たないと言い出した。私は黙っていられなくなってつい口を挟んだが、彼に「不勉強というのはあんたみたいな人を言うんだ」といわれた。これには失笑を禁じえなかったが黙っていることにした。相場としてオプションとは株式や先物の取引とは全く違う。ボラティリティこそが相場なのだ。だから、HVやIVが全く役に立たないというのは無知以外のなにものでもない。
2009/11/24 16:38
オプション取引とは何か
改めて問いたい。オプション取引とは何か。多くの方々が分かっていないのか、私がわかっていないのか、それがわからない。しかし、私はオプション取引をありきたりの定義では理解していない。株式売買は株価変動を利用して利益をあげること取引である。先物取引は先物価格の変動を利用して利益を上げる取引だ。では、オプション取引は。株式売買や先物取引の例に倣うなら、オプション価格の変動を利用して利益をあげる取引ということになる。そうだろうか。必ずしもそうではない。ここにオプションの複雑性がある。オプション価格は原資産ではある株式や先物の価格の変動による影響を受けるので、オプション取引を行う者は株価や先物の動きにあわせて取引を行う。しかし、私はそのような行為をオプション取引とは呼ばない。呼びたくない。私の持論は、オプション取引は株式売買や先物取引全くことなるゲーム
だということだ。私はオプション価格の変動を利用して純粋に利益を上げることを好む。これを詳しく説s名するにはオプション価格とは何かという話をしなければならないが、それは割愛させていただく。私の定義では、オプション取引とは、オプション価格の変化がもたらす価格の歪みを利用して利益を上げることだ。これでもわかるまい。追って、お話する。
だということだ。私はオプション価格の変動を利用して純粋に利益を上げることを好む。これを詳しく説s名するにはオプション価格とは何かという話をしなければならないが、それは割愛させていただく。私の定義では、オプション取引とは、オプション価格の変化がもたらす価格の歪みを利用して利益を上げることだ。これでもわかるまい。追って、お話する。
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